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                2021-09-01|
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                叮咚買菜交出慘淡成績單:增收不增利,CEO談未來“三大升級”

                每日優鮮之后,生鮮電商另一股——叮咚買菜也公布了其上市后的首份財報。

                8月30日,叮咚買菜發布了截至2021年6月30日的第二季度業績報告。財報顯示,2021年第二季度,叮咚買菜營收46.46億元,較2020年同期的26.111億元增長77.9%;凈虧損19.374億元,而2020年同期凈虧損為8.583億元,同比擴大125.7%;經調整后凈虧損為17.3億元,同比擴大143.7%。

                當日美股收盤,叮咚買菜報21.31美元,較早前的IPO發行價23.5美元下跌9.32%,對應市值為50.30億美元。而相較于上市次日(6月30日)的歷史最高價46.00美元,叮咚買菜股價的累計跌幅達到53.67%,市值相對縮水58.26億美元。

                股價走勢圖

                前置倉規模擴張,收入同比增長78%

                根據財報內容顯示,叮咚買菜的營收主要分產品收入與服務收入兩部分,其中,產品收入為營收主要來源,二季度同比增長78.4%至46.033億元;服務收入為4270萬元,較2020年同期的3040萬元增長40.4%。

                總體來看,叮咚買菜本季度營收實現大幅增長——總營收46.46億元,環比2021年第一季度的38.02億元增長22.20%,同比2020年第二季度的26.11億元增長77.94%。

                營收變化圖,數據來源:財報、招股書

                相對來講,叮咚買菜的營收增速有放緩的趨勢。據悉,其2020年度營收113.36億元,同比增長192.16%,2021年第一季度營收的增長率則降至46.01%,本季度營收重回增長77.94%的狀態。

                與此同時,叮咚買菜的履單效率得到提升。財報數據顯示,2021年第二季度,其整體履單費用率為36.5%,環比第一季度的39%有所優化;單倉日均訂單量環比增長保持在20%以上。

                月平均交易用戶也從一季度的610萬人增長到了840萬人,增幅達到39.1%。值得一提的是,用戶粘性也有所提升,報告期內,叮咚買菜綠卡下單會員數量比去年同期增長85%。而GMV(商品交易總額)為53.782億元,較2020年同期的29.754億元增長80.8%。

                這很大程度上源于叮咚買菜持續的規模擴張,前置倉數量進一步增加。財報顯示,該季度,叮咚買菜新拓展了廈門和重慶等7個城市,截至6月30日,叮咚買菜在全國36個城市擁有1136個前置倉和54個分選中心,其中分選中心的倉儲面積共約398000平方米。

                前置倉模式,目前被不少業內人士認為是走不通的。盒馬CEO侯毅曾公開表示,理論上前置倉這個模式是做不成的,是不可能盈利的,持續的投入只會帶來新的虧損。2019年每日優鮮曾宣稱其前置倉數量已達到1500個,隨后的融資及虧損問題令其不得不關閉部分前置倉以阻止更大的虧空。

                營銷費用翻倍,虧損同比擴大143.7%

                而規模和業績的雙增長,是由高投入換來的。財報顯示,2021年第二季度,叮咚買菜總運營成本幾乎翻番,由去年同期的34.056億元同比增長93.3%,至65.836億元。

                其中,產品銷售成本依然居高不下,達39.67億元,同比增長91.8%。叮咚買菜方面表示,銷售成本增長主要是由于凈收入總額的增長,以及平臺積極調整定價策略,以提高客戶購買頻率和客戶保留率,并增加新城市的用戶滲透率。

                履約成本為16.94億元,同比增長79.3%,主要源于整體訂單數量的增加。產品開發費用和營銷費用增幅均超過2倍,分別達到2.07億元和4.1億元,其中研發成本正價主要來自供應鏈系統的支出,以進一步提高效率和降低運營成本,并增加了農業技術支出,以支持上游合作伙伴。

                過高的投入,則導致叮咚買菜虧損的命運。2021年第二季度,叮咚買菜凈虧損19.374億元,而2020年同期凈虧損為8.583億元,同比擴大125.7%;經調整后凈虧損為17.3億元,同比擴大143.7%。

                事實上,叮咚買菜虧損狀態已持續多年。數據顯示,2019年-2020年,叮咚買菜凈虧損分別為18.73億元、31.77億元。

                虧損變化圖,數據來源:財報、招股書

                上游供應鏈破局

                “叮咚買菜正處在極快的成長之中,我們期待在未來的家庭生活場景里,叮咚買菜會成為一種社會基礎設施——用戶打開叮咚買菜獲取生鮮和日用品,就像打開水龍頭獲取自來水一樣自然、簡單、快速?!标P于二季度業績,叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖如是說。

                他表示,接下來,叮咚買菜將在三個方面進行迭代升級:深度參與上游種植養植和生產加工過程;不斷迭代算法、供應鏈系統和倉儲自動化技術;繼續提高覆蓋規模與UE效率(單倉效率)。

                據了解,一直以來,叮咚買菜都在圍繞供應鏈發力。并且,隨著加大對上游的投入,叮咚買菜已經成為一個深入種植養殖、生產加工環節的新型供應鏈公司。報告期內,叮咚買菜有540個農業直采基地;2021上半年帶動上游幫扶地區農產品銷售額達13.7億人民幣。截至6月30日,叮咚買菜擁有5個食品加工廠、1個自有農業基地與1個在建生鮮綜合體。

                依托已有的供應鏈,叮咚買菜第二季度還推出了小龍蝦自有品牌“拳擊蝦”,僅上線2個多月的時間,就實現了8000多萬的銷售額。這也提升了毛利率和客單價——“拳擊蝦”的券前毛利率為33.8%,高于整體券前毛利率,“拳擊蝦”訂單的客單價比平均訂單高73.9%,達98.9元。

                叮咚買菜首席戰略官俞樂表示:“第三季度預計營業收入將同比增長100%,毛利率進一步優化,虧損率得到較大縮窄,預估縮窄約4個百分點,第四季度虧損率將會大幅縮窄。在較為成熟的市場上海,毛利率、履單成本將進一步優化,預計今年四季度有望獲得正經營利潤?!?/span>


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